John Stanton sobre mercados de capitales, regulación y consolidación – Chinaderita y ½

Hoy en día se habla mucho de una caída en la financiación del capital riesgo, pero John Stanton rechaza ese término, al menos según su experiencia. Socios de capital de trilogíadonde se desempeña como director general, ha seguido invirtiendo a un ritmo constante de aproximadamente un acuerdo de acciones por trimestre durante toda la agitación de los últimos años.

“Hay un flujo y reflujo en la disponibilidad de buenas ideas, la disponibilidad de capital y la disponibilidad de talento”, dijo Stanton el miércoles en Seattle. “Y ahora mismo creo que existe una buena oportunidad para invertir en nuevos negocios”.

La inteligencia artificial está creando algunas de esas oportunidades. Sin embargo, las nuevas empresas de IA también dependen en gran medida de las principales empresas de tecnología responsables del desarrollo de grandes modelos de lenguaje, en un entorno regulatorio que, según Stanton, reduce sus posibilidades de una gran salida al dificultar que las principales empresas de tecnología realicen adquisiciones.

“Creo que les resultará muy difícil adquirir otras en el espacio de la IA”, dijo Stanton sobre empresas tecnológicas como Microsoft y Google, citando la postura agresiva adoptada por los reguladores estadounidenses. Stanton, miembro de la junta directiva de Microsoft, vio este desafío de primera mano, en otro sector, en la reciente adquisición de Activision-Blizzard por parte de la empresa de Redmond.

Stanton aparece mucho en las noticias estos días como presidente y socio gerente de los Marineros de Seattle, pero mucho antes de responder preguntas sobre el equipo de béisbol de la Liga Mayor de la ciudad, dejó su huella como líder empresarial, inversionista, pionero de la industria inalámbrica y fundador. socio de Trilogy, la firma de capital de riesgo con sede en Bellevue, Washington.

Habló principalmente desde su experiencia en esas áreas en la conversación con Leslie Feinzaigfundador y socio general de Graham y Walkerun fondo de riesgo en etapa inicial que invierte en empresas tecnológicas fundadas por mujeres, durante el evento el miércoles 1 de noviembre en Pioneer Square Labs en Seattle.

Fue parte de la serie de eventos “Rock On The Road” organizado por la Escuela de Negocios de Harvard. Centro Rock para el Emprendimiento. Tanto Feinzaig (MBA, 2007) como Stanton (MBA, 1979) son alumnos de la Harvard Business School. Laurie Obispodirector asociado de programas para ex alumnos del Rock Center, estuvo en Seattle para dirigir el evento, y docenas de ex alumnos de HBS estaban entre la audiencia, incluidos muchos líderes conocidos de la comunidad tecnológica de Seattle.

Continúe leyendo para conocer las conclusiones clave.

Parte del talento empresarial está pasando de las grandes empresas tecnológicas a las nuevas empresas. “Hay una serie de emprendedores que vemos, a los que queremos respaldar, que están considerando [their jobs at] grandes empresas de software. … Han sido despedidos o ven una reducción en el crecimiento, tal vez su capital no será tan valioso como alguna vez pensaron”, dijo Stanton.

El capital escaso en Seattle es una oportunidad para los inversores de la región. “Definitivamente no faltan grandes personas e ideas”, dijo Feinzaig. Pero los fundadores de startups de Seattle se quejan constantemente de que no hay suficiente capital en la ciudad y tienen que seguir yendo fuera de la región para obtener financiación.

Feinzaig preguntó: ¿cómo capitalizamos mejor a los empresarios de nuestra ciudad?

“Creo que es una oportunidad para los fondos que tienen su sede aquí”, dijo Stanton. “Nos gusta pensar que vemos a la mayoría de los emprendedores, en algún momento. Vemos varios cientos al año y tenemos la oportunidad de elegir”.

Y añadió: “Claramente todavía hay una entrada de capital de California. La pandilla de Sand Hill Road seguirá invirtiendo aquí. Pero desde mi punto de vista, eso es algo bueno. Esto representa una oportunidad escasa, desde el punto de vista de un proveedor de capital. Eso puede brindarnos mejores oportunidades en términos de rentabilidad y el tipo de acuerdos que podemos cerrar”.

“Prefiero estar aquí que en el Área de la Bahía, donde hay más capital que buenas ideas”, dijo.

Cómo se compara la IA con las disrupciones tecnológicas del pasado, como la revolución inalámbrica: “Las oportunidades son sustanciales”, dijo Stanton. “Pero [startups] En esta etapa tenemos que seguir los grandes modelos de lenguajes, principalmente Google y Microsoft a través de su asociación con OpenAI.

“Y ese es un tipo de modelo diferente al modelo inalámbrico o en la nube, en el que hay que aportar el capital; o el modelo de software, donde puedes estar en el garaje, porque debes tener una relación o la capacidad de asociarte con las empresas propietarias de esos modelos si realmente quieres construir el negocio en torno a la IA.

“Los empresarios tienen que crear algo que sea único, algo que sea disruptivo, pero también tienen que tener una relación que les permita ejecutar estos enormes modelos en enormes plataformas”.

Consejos para crear startups en la era de la IA: “En algunos aspectos, no es diferente de cualquier otro modelo de software”, dijo Stanton. “Hay que tener una idea disruptiva, una oportunidad de mercado que sea sustancial. Tienes que tener un equipo diverso de personas que tengan la capacidad de ver las cosas desde diferentes perspectivas y tienes que tener capital”.

Salidas inciertas: Desde la perspectiva de la comunidad de riesgo, dijo Stanton, también es importante entender quiénes podrían ser los adquirentes. Dados los desafíos regulatorios, añadió, la respuesta no está clara en este momento.

Feinzaig prosiguió sobre ese punto: “¿No cree que los adquirentes son Google, Microsoft, Amazon?”

Stanton dijo que la actual FTC es “muy agresiva en términos de limitar el papel que pueden desempeñar las grandes empresas”, y añadió que “va a ser muy difícil para ellas adquirir otras en el espacio de la IA”. Al mismo tiempo, dijo que Google y Microsoft pueden aprovechar sus propios recursos para desarrollar muchas de estas tecnologías internamente, lo que les da menos incentivos para adquirirlas.

Todos estos factores juntos, dijo, hacen difícil imaginar que las grandes empresas de tecnología se conviertan en importantes adquirentes de nuevas empresas de IA en los próximos cinco años.